国铁集团发行200亿元铁道债 新发债券全部用于债务优化调整

6月9日，中国国家铁路集团有限公司发布债券募集说明书摘要，宣布合计发行200亿元铁路建设债券，这是国铁集团年内又一次大规模市场化融资动作，本次发行将统筹实现债务风险管控、基建资金保障、融资成本压降三大目标。

本次发行分为续发行与新发两个品类，其中2025年第三期30年期铁路建设债券第六次续发行规模60亿元，新发的2026年第八期铁路建设债券规模140亿元，分为5年期、10年期两个品种各70亿元，债券利率将通过市场招标确定。与以往大规模将募集资金投向新建铁路项目不同，本次资金分配做出结构性调整：续发债中约三分之二资金用于保障在建铁路工程，剩余部分用于债务结构调整，而140亿元新发行债券全部用于优化债务结构。

国铁集团相关负责人介绍，近年来我国高铁骨干网、普速货运大通道框架已基本成型，大规模新建投资增速逐步放缓，资本开支重心开始调整，从单一扩张新增负债转向盘活存量债务、降低财务费用、提升运营效率。目前国铁集团往年短期、高息债务占比偏高，每年利息支出规模超520亿元，本次发债可优化债务期限结构，避免未来出现大额集中还本的现金流冲击，改善资产负债表质量。公开数据显示，自1995年以来，国铁集团及前身累计发行铁路建设债券超2.85万亿元，当前未到期债券余额1.49万亿元。

值得关注的是，本次债务结构调整并非简单“降负债、缩投资”，而是为铁路客运、货运市场化改革预留资金空间：客运端可支撑阶梯票价优化、学生票等惠民政策落地，以及动车组加密开行；货运端能够配套煤炭、矿石、粮食“公转铁”运价优惠政策，提升铁路相较于公路的价格竞争力，拉动大宗运量增长。由于铁路建设债券均为AAA最高信用评级，叠加铁路建设基金不可撤销连带责任担保，本次发行也受到银行、保险、公募基金等配置型机构的广泛认可。

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